美國對台半導體𨶹稅應該會是零

今年川普上台後，他就一再說他要台灣的半導體產業（主要指台積電）到美國生產，不然他要對輸入美國的半導體加稅25%或甚至到100%。台積電宣布要在美投資加碼一千億美元後，很多人都認為美國應該不會對台灣的半導體加稅了。不過美國商務部長 Lutnick 有時候還會說他們要再加進口稅。川普也偶爾會加一兩句。不過最近兩個人都不再提這個議題了。

 

美國會對台灣輸入美國的半導體加稅嗎？

 

只要有點常識，就可推論出這是不可能的。

 

如果我們用美國人的角度來看這個問題，也許就會把問題變得很簡單。

 

目前台灣的半導體輸出到世界各國可以說都是零關稅。

 

如果有一天，輸入到美國的半導體要加25%，但𨌺入墨西哥的稅率是零。以AI 伺服器為例：在美國生產AI 伺服器的公司會有什麼反應？誰是美國AI 伺服器生產公司？就是蘋果和輝達等與台灣人合組的公司。美國做出來的伺服器的要比墨西哥做的幾乎要貴出25%，因為伺服器最大的費用就是在那顆AI 的IC。蘋果的庫克和輝達的黃仁勳會有怎樣的反應？

 

同樣的問題也會發生在汽車用的半導體。在美國製造汽車的公司會有怎麼樣的反應？

 

台灣的半導體在許多方面都是世界性的壟斷，是只有台灣有能力做。這和衣服鞋子等不同。如果有一個國家的衣服和鞋子的進口稅是30%，而別的國家是10%，大家當然會到別的國家買。但是像高階的晶片，那個市場是台積電「一個人的武林」。除了台灣，並沒有别的選擇。電晶體的價格影響到的是美國各種高階及核心工業的產品。美國人會空空把他們最核心的產業加價提高成本，變成比較沒有競爭力？

 

所以要對台灣的半導體抽進口關稅的可能可以說是幾近於零。如果有，也都會只是暫時的。很快就會調整為零。

 

其他像PC，手機，筆記型電腦也應該也是類似。就像川普幾個禮拜前宣布那些𨶹稅暫時豁免時說的理由：for obvious reason 。

台積電擴大在美投資- 台灣其實是最大贏家

周一，美國總統川普和台積電總裁魏哲家在白宮共同宣布：台積電將在美擴大投資，從原來的六百五十美元增加一千億美元，總金額為一千六百五十億美元，在美國將建六座晶圓廠，兩座封裝廠及一個研發中心。

 

在美國，媒體及許多高科技公司都公開表示歡迎。

 

在台灣，反應卻相當的兩極。有的贊成，但也有認爲台積電是被逼，一定是對台灣不利。

 

本文將從幾個不同的面向來分析整個事件的源由及可能的結果。做出幾點可能是很不一樣的結論。

 

 

源由- 從美國的晶片法案（Chips Act) 談起

 

川普想要台灣做什麼？為什麼？

 

要討論這個問題，我想我們也許應該回到兩年前拜登簽署的晶片法案。我在參考曾談到，在美國晶片法制訂時，美國朝野就非常的失望。因為跟據商務部及專家估計，在花了五百多億美元實施晶片法之後，高端的晶片在美國的生產也只有10%左右，這是包含Intel 的產能。如果美國要複製台積電的能力，估計至少要花十年及1.2 兆美元。雖然美國很有錢，但是這也超出他們願意承受的範圍。時間也拖太長了。

 

這樣的結果，對於希望增加高階晶片產能以減少風險的國會及美國行政當局是非常的無奈。結果2022年的年底，在美國的要求下，台積電就宣布他們要加碼在美國的投資到美金六百五十億及三座晶圓廠，達到台積電總產能的約10%。雖然這個數目是比較好一點，但是距離減少風險事實上是還差得很遠。

 

所以川普從一開始就是要提高美國對於高階晶片的產能。這其實也是美國朝野上下的希望。不僅如此，這也是西方世界共同的願望。

 

雖然一開始時有傳言，他們要台積電去接手 Intel。但是我後來查了一下。Intel 的製造工廠 Intel Foundry Services (IFS) 主要的其實是在愛爾蘭及以色列。Intel Foundry Services 在美國本土的員工總共只有1000人。他們能生產的量，也是很小。這樣的規模台積電接手也跟本不可能做大規模的製造。我懷疑這個傳言的真實性，可能只是煙幕彈。

 

直到本周一，川普和魏哲家共同宣布台積電的總投資將加碼到一千六百五十億美元。

 

川普對於這樣的結果，顯然非常的高興及驕傲。西方世界也感覺紛紛表示欣慰。專家們估計，當這一千六百五十億花完以後，台積電的高級晶片在美國的產能會達到20% 。這對分散風險當然會更加有用。

 

拜登花了五百多億只有吸收到六百五十億美元。現在川普一元沒花，就得到這樣的結果，當然非常的驕傲。幾乎每天都在談這件事。他宣稱這証明他的關稅策略很有用。不過很多專家都說關稅威脅其實不會有用。魏哲家甚至公開說主要的原因是因爲客戶要求。我們看到這件事宣布後，AMD 及 Nvidia 都發布正式的聲明，支持並且表示會利用這些新建的設施。高通的總裁甚至上電視表達高興與支持。

我們猜測，川普政府除了他的大嘴巴公開威脅要加半導體關税以外，可能也同時發動這些台積電的客戶去遊說運作台積電擴大在美的投資。 

台灣是最大贏家

 

不過，不管台積擴大投資的主要原因是因應客戶的要求還是政治的壓力，我認為台灣都是最大的贏家。

 

1.      許多美國專家都斷言美國對台灣的半導體的關稅應該不會有了。

2.     Intel 的收購案已經沒有了。應不會有技術外流的問題了。

3.     台灣的矽盾的地位不會改變。如前所述，如果由美國來做，複製一個台積電至少要十年及1.2兆美元。現在由台積電來做，應該更有效率。川普聲稱台積電高級晶片在美國的產能將達30 到40%。但是專家們的估計是最多只有20%。且那已經是十年以後的事了。

4.     因為地緣政治的關係，西方各國都希望也要求台灣在外國設立一些生產工廠，以分散風險。台積電在外國擴散設廠，已經變得不得不為。現在在美國擴大投資，表示台灣並不是完全只顧自己，也願意和世界一起分擔責任。這是讓台灣免費的向全世界最好的廣告。

5.     既然到外國設廠是無法避免，在美國的設廠，其實是最好的選擇。因為美國對智慧財產權的高度重視，台積電的技術外流應該會比較不會發生。這比台積電跑到一些完全不尊重智慧財產權，全國上下都想要偷技術國家要好多了。

6.     舒緩台灣「五缺」的壓力，尤其是人力的問題。因為少子化的影響，相信台積電如果在台雇用大量人員，一定會產生排擠效應。現在如果能在美國雇用當地的人，用當地的各種資源，包括水電，相信應可減緩在台灣的各種需求。

 

 

不管怎樣看，台灣都是最大的贏家。

 

這是一個相當有智慧的決定。

 

我們看到，台灣正在勇敢的走向世界！

 

參考：美國五億美元軍援台灣決策揭秘─解析軍援與台積電的關係

 

 

 

 

台積電該怎麼辦？

這幾天，很多媒體都報導：美國川普政府希望台積電和美國的 Intel 合作，用 Intel 目前的晶圓代工廠組成一家新的公司，由台積派人到美國教 Intel 的人最近台積電發展出的技術。這樣，把最近的技術傳到美國，使美國能有世界最先進的晶體製造技術。

 

台積電應該怎麼辦呢？

 

這其實是一個非常不複雜的事情，本文將首先以純商業的角度來分析這個問題。然後我們也會稍微觸及及其他的幾個面向。

 

從台積電的角度看，我想最重要的問題是：如果台積電接受美國的條件，會有怎樣樣的影響？

 

要談台積電會變成什麼樣子，當然可以從很多面向來分析。但是我想最重要的也許是公司的價值會有怎麼樣的變化。

 

台積電目前的價值有多少？如果從市場的反應來看，應該有一兆美元左右的價值。台積電可以說醸刮了製造邏輯晶片60% 的市場。如果以高端的市場來說，更是佔了95%以上。

 

台積電為什麼會這麽有價值呢？第一：台積電因為技術領先，他幾乎霸佔了整個高端邏輯晶片製造的市場。別人想搶，也沒有辦法。第二：也是因為技術領先，他有對於產品價格議定的能力。也因為只此一家，顧客只能接受。所以他的利潤特別好。

 

如果接受目前媒體所報的條件，把技術𨍭讓給 intel 呢？

 

毫無疑問的，台積電的市場佔有率一定會下降。會下降多少？我認為五年之內，至少會有20%，甚至可多到40%。為什麼會這麼多？因為美國政府為了扶恃這家公司，一定會用各種手把訂單推向這家新的公司。另外，許多的愛國公司也會先到這家公司投產，如果沒有辦法才會改投台積電。還有，我還沒有見過美國的經營者會不 aggressive 的。只要他們的技術和你相近，他會一定會和你搶巿場，包括殺價。只要技術接近，就有可能搶巿場。

 

另外一點也許更重要的，因為台積電不再是獨此一家，將喪失巿場價格的設定權。顧客們也一定會開始比價和殺價。只要台積電的毛利率有點下滑，市場對此是非常敏感的。股價的下滑就會非常嚴峻。

 

綜合以上兩點，我認為台積電公司的價值在三至五年內，至少會下降30%，厲害時是會超過50%。這些都要股民來承單。

 

還有，台積電的股票應是台灣民衆持有最普遍的股票之一，如果台積電的股價大幅下跌，民眾的財富大幅縮水，影響將是非常深遠的。

 

川普的談判法

 

另外一點值得一提的是：川普目前的談判法。這是美國一些人很喜歡用的，有的人把它叫做 maximalist 方法。就是他們一開始就提出最大的，有時是極誇張的要求，叫做 maximalist demands，然後在談判中再慢慢減價下來。這是從現代心理學所設計出的一種談判方式。台灣不應也不用全盤都接受。台灣人因對此不熟，常常在談判中吃虧。本文因文已長，不再多說。我相信台積電應該有很多高手，希望能夠妥善的應付。

 

參考：美國五億美元軍援台灣決策揭秘─解析軍援與台積電的關係